Нефть и серебро только для профессионалов?

Нефть, золото, литий, какао, апельсиновый сок – все эти продукты имеют одну общую черту: это сырьевые товары, которыми можно торговать на фондовой бирже. Сырьевые товары относятся к числу наиболее важных классов активов, наряду с акциями, денежным рынком, облигациями и недвижимостью. Их часто упоминают как полезное дополнение к сбалансированному портфелю.

Классический аргумент здесь заключается в том, что сырье хорошо, потому что оно всегда нужно. Это можно легко проиллюстрировать на примере: смартфоне. Существуют разные оценки того, сколько различного сырья находится в устройствах. В зависимости от источника, речь идет о 60-100 видах сырья, таких как железо, кремний, магний, алюминий, литий, медь или никель.

Статья встроенное объявление #1 центр

Сырье – это природные ресурсы. Большинство из них добывают из земли, а затем дополнительно перерабатывают. Затем они являются основным компонентом производимых товаров, таких как промышленные изделия. Сырьевые товары можно условно разделить на пять категорий: энергоносители, драгоценные металлы, промышленные и цветные металлы, критические металлы и сельскохозяйственные товары. К сельскохозяйственным товарам также относятся, например, какао и апельсиновый сок.

Торговля сырьевыми товарами

Инвестировать во все это можно на фондовом рынке. Однако инвестиции в сырьевые товары отличаются от инвестиций в акции. Например, сырьевые товары торгуются на товарных фьючерсных биржах. Там уже сегодня определено, по какой цене будет поставлен тот или иной товар в какой-то момент в будущем. Эта торговля в первую очередь предназначена для тех, кто действительно нуждается в сырье, например, для химических компаний, которые покупают нефть для ее переработки. Частные лица более пассивны на товарном рынке, например, с помощью акций, так называемых CFD, сертификатов и фьючерсов.

«К сырьевым товарам для частных инвесторов следует относиться с осторожностью по разным причинам», — говорит Олаф Штотц из Франкфуртской школы финансов и менеджмента в финансовом формате ARD 50k на YouTube. Чтобы проиллюстрировать это, он приводит в пример цену на нефть, которая в последние годы сильно колебалась, что было обусловлено такими факторами, как пандемия коронавируса или война в Украине. «Эти экзогенные факторы достаточно непредсказуемы, их очень сложно предсказать, поэтому работа на этих рынках связана с очень спекулятивным характером», — говорит эксперт.

Возможности для частных инвесторов

Тем не менее, есть некоторые продукты, которыми также можно торговать как частному инвестору: акции, сертификаты и фьючерсы. В случае с товарными акциями вы, как правило, инвестируете не напрямую в товар, а в компании, которые прямо или косвенно участвуют в производстве или торговле сырьевыми товарами, например, в золотые рудники.

С сертификатами ситуация иная. Здесь вы инвестируете непосредственно в товар, но вместо физического товара у вас есть сертификат на счете ценных бумаг, которым можно торговать в обычном режиме. Однако важно отметить, что если банк, выпустивший сертификат, обанкротится, он обесценится. Это также называется риском эмитента.

Статья встроенное объявление #2 право

Подвох с фьючерсными сделками

И частные инвесторы также могут вкладывать средства в сырьевые товары с фьючерсами. Фьючерс — это фьючерсный контракт, торгуемый на фондовой бирже. Покупатели и продавцы обязуются поставить или приобрести определенное количество базового актива в определенное время в будущем по заранее определенной цене. В переводе это означает, что фермер может, например, обеспечить фиксированную цену на свое зерно в будущем.

Олаф Штотц подчеркивает, что торговля фьючерсами также связана с рисками, особенно для частных инвесторов: «Вам не обязательно платить цену фьючерса напрямую, а только небольшую часть – в качестве страхового депозита, так сказать. Это может подтолкнуть того или иного инвестора к покупке слишком большой позиции, потому что вы платите только небольшую долю цены напрямую. Но если цены идут не в мою сторону, а против моей позиции, это может означать, что мне тоже придется вливать деньги». Поэтому классические фьючерсы довольно непригодны для частных инвесторов.

Искусственно завышенный спрос

Фьючерсные ETF, например, более интересны. Товарный индекс отслеживается, и все это работает на фьючерсах, которые депонируются.

Чтобы гарантировать, что товар фактически не будет доставлен, ETF также всегда обменивает фьючерс до даты погашения. Поэтому он продает контракт на бирже и теперь покупает новый фьючерс с более поздним сроком погашения. На это говорят: фьючерсы «сворачиваются».

Однако и здесь есть риск: если фьючерс в ETF куплен в январе, а затем пролонгирован в декабре, т.е. обменян на новый, может случиться так, что новый фьючерс в декабре будет дешевле старого. Затем вы получаете убыток, так называемый ролл-убыток. Так что может случиться так, что цена ETF вырастет, но вы все равно не получите прибыль сами, потому что ETF несет убытки. Но может случиться и с точностью до наоборот: новое будущее обходится дороже старого. Это называется «бэквордацией».

Таким образом, торговля сырьевыми товарами также во многом связана со спекуляциями. И это именно то, что является обычной критикой в его адрес. Если, например, многие инвесторы – например, банки или хедж-фонды – начинают массово покупать фьючерсы на сырьевые товары, такие как пшеница или нефть, это создает искусственно завышенный спрос на эти контракты. Хотя им самим сырье не нужно, они спекулируют на росте цен. И этот дополнительный спрос приводит к росту фьючерсных цен.

Спекуляция приводит к росту цен на продукты питания

Особенность торговли сырьевыми товарами заключается в том, что фьючерсные цены не остаются просто уловкой на бумаге. Они оказывают непосредственное влияние на реальные цены на сырьевые товары. Поэтому, когда фьючерсные цены растут, фактические рыночные цены на сырьевые товары часто следуют за ними, даже если фактическая ситуация спроса и предложения совсем не изменилась.

Статья встроенное объявление #3 слева

Тем не менее, это может иметь вполне реальные последствия, как показывает следующий пример: в обычный год фьючерс на пшеницу может стоить около 200 долларов за тонну. Если многие спекулянты сейчас покупают фьючерсы и ожидают возможной засухи, то цена может вырасти до 250 долларов. И это при том, что урожай вроде бы хороший. Но фермеры и трейдеры также видят рост фьючерсных цен на фондовом рынке, а затем взимают больше за пшеницу.

И это влияет на всю розничную цепочку: мукомольные заводы вынуждены платить больше за зерно, а затем перекладывать эти более высокие цены на хлебозаводы, которые, в свою очередь, устанавливают более высокие цены на хлеб. А так в итоге цены на продукты питания для потребителей тоже вырастут. Особенно сильно это бьет по людям в более бедных странах, где большая часть их доходов тратится на продукты питания. Более высокие цены на продукты питания могут поставить под угрозу существование компании там.

Более высокая диверсификация, более низкая доходность

Инвестируете ли вы напрямую в сырьевые товары, также зависит от ваших собственных предпочтений. «Корреляция между ценами на сырьевые товары или товарным индексом и фондовым индексом в течение длительных периодов времени показывает, что эти два класса активов практически не коррелируют. Это означает, что у вас определенно есть эффект диверсификации», — говорит Олаф Штотц. «Но средняя доходность, которую можно получить с помощью такого товарного индекса, имеет существенные недостатки доходности по сравнению с фондовым индексом. Таким образом, недостатки доходности сводят на нет преимущество диверсификации».

Кроме того, сырьевые товары пригодны лишь в ограниченной степени для хеджирования инфляции. По словам Штотца, в основном это связано с тем, что инфляция и цены на сырьевые товары тесно связаны. «Некоторые сырьевые товары, такие как бензин, газ, нефть, присутствуют как в товарных индексах, так и в индексах потребительских цен. То есть эта корреляция между инфляцией и ценами на сырьевые товары, конечно, дана», — говорит эксперт.

Таким образом, он приходит к следующему выводу: «Для долгосрочного инвестора инвестиции в сырьевые товары могут оказаться не совсем подходящими». С одной стороны, это связано с низкой доходностью, которую сырьевые товары достигают в долгосрочной перспективе. С другой стороны, спекулятивный характер также является недостатком для людей, которые хотят инвестировать свои деньги в долгосрочную перспективу: «Если вы правильно попадаете в временные периоды, если вы правильно спекулировали, вы, конечно, можете получить хорошую прибыль на сырьевых товарах. Но для среднего инвестора это почти невозможно».

Источник

Ниже статьи Content Ad