Что будет с вкладами: новые ставки, старые риски и поведение банков

Недавно Банк России сообщил, что средняя максимальная ставка по вкладам в России впервые за полгода опустилась ниже 19%. А уже в июле, при сохранении текущих тенденций, регулятор может вернуться к обсуждению снижения ключевой ставки. Это поднимает закономерный вопрос для вкладчиков: насколько устойчив текущий уровень доходности и будут ли банки и дальше снижать ставки независимо от официальных решений ЦБ?

Статья встроенное объявление #1 центр

Евгений Бабошкин,
руководитель направления по развитию бизнеса брокерской компании «Прайм Брокерский Сервис»

На первый взгляд ситуация кажется предсказуемой – все указывает на ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики. Но при более внимательном рассмотрении становится понятно: динамика ставок – не просто отражение ожиданий, а реакция на реальные ограничения в банковском секторе.

Банки не просто «реагируют на ЦБ» – они защищают свои балансы

Если раньше снижение ставок по вкладам шло строго «в ногу» с действиями ЦБ, то сейчас тренд опережает события. Регулятор только готовится к возможному смягчению, а банки уже снижают доходность – стремительно и синхронно. Почему?

Во-первых, срабатывает ожидание: на фоне сигналов с ПМЭФ и умеренной инфляции крупные игроки закладывают в модели будущие шаги регулятора. Но куда существеннее – текущее состояние самих банков. И это, на мой взгляд, ключевой момент в текущей логике поведения банков.

Статья встроенное объявление #2 право

Финансовые отчеты за первые пять месяцев 2025 года демонстрируют снижение прибыли сразу у ряда системных банков. МКБ теряет 13% по РСБУ, МТС-банк – почти вдвое, а Совкомбанк вообще падает в 59 раз. Это не разовые сбои. Основная причина – ухудшение качества кредитного портфеля: просрочки растут, нагрузка на резервы увеличивается. То есть, это объективно сокращает возможности банков по поддержанию высоких ставок для вкладчиков.

Также есть риск новых регуляторных ограничений. Если ухудшение обслуживания долгов продолжится, ЦБ вполне может снова повысить нормативы резервирования. А это – дополнительные миллиарды «замороженных» средств, которых и так не хватает.

В результате банки начинают действовать превентивно: снижают ставки по вкладам, даже если это временно снизит конкурентность на рынке. На мой взгляд, это скорее попытка снизить пассивную нагрузку и зафиксировать более устойчивую структуру обязательств.

Снижение ключевой ставки: насколько это вероятно и что за этим последует

Снижение ключевой ставки в июле – вероятный сценарий, если сохранятся текущие тенденции в инфляции и динамике внутреннего спроса. На это прямо указывает комментарий Банка России, опубликованный в июле. Ранее также прозвучали сигналы со стороны крупных бизнес-структур и представителей регулятора на ПМЭФ.

Если это решение будет принято, оно усилит текущий тренд на снижение доходности по вкладам. Впрочем, банки начали реагировать заранее, в том числе потому, что сами не заинтересованы в поддержании высоких ставок при ухудшающейся финансовой отчетности.

Снижение ключевой ставки на 1-1,5 п.п. уже в ближайшие месяцы выглядит вполне допустимым сценарием, если инфляция останется в текущем диапазоне.

В этом случае доходность по вкладам может снизиться еще на 0,5-1 п.п. до конца лета.

Статья встроенное объявление #3 слева

При этом важно учитывать, что Банк России действует не только на основе инфляционных данных, но и оценивает параметры денежного обращения. Агрегат М2 за год увеличился более чем на 15%, что указывает на высокий уровень рублевой ликвидности в системе. В этих условиях регулятор будет снижать ставку с осторожностью, избегая перегрева.

Переход к более низкой ключевой ставке – это не разовая мера, а часть системного цикла. Банки будут корректировать ставки по вкладам в зависимости от глубины и темпов этого процесса, но, скорее всего, уже без возврата к уровням выше 20%.

Будут ли вклады оставаться привлекательными при снижении ставок

Я думаю, номинальные процентные ставки по вкладам пока остаются двузначными, и, скорее всего, сохранятся на этих уровнях как минимум до конца 2025 года. Но вкладчикам важно учитывать не только цифру в оферте, а ее соотношение с реальной инфляцией, курсом рубля и общей стабильностью финансовой системы.

Пока рубль укрепился, а инфляция замедляется, депозиты по-прежнему выглядят надежным инструментом. Однако при ухудшении внешнеэкономической конъюнктуры, снижении цен на нефть или расширении санкционного давления ситуация может быстро измениться. Слабый рубль и рост потребительских цен, особенно по непроизводственным статьям, могут снизить реальную доходность вкладов до нуля – или даже сделать ее отрицательной.

На этом фоне возможен постепенный отток части сбережений из банковских продуктов в инвестиционные инструменты. Речь не идет о массовом уходе, но доля вкладчиков, рассматривающих облигации, дивидендные акции и валютные активы как альтернативу, уже растет. Это отражает изменение поведения: люди все чаще сравнивают риски и доходность, а не ориентируются только на ставку.

Такая диверсификация выглядит оправданной в текущих условиях: при умеренном уровне риска можно сохранить покупательную способность и при этом остаться в рублевом контуре.

Финансовая стратегия вместо простой сберегательной модели

Мы входим в фазу, когда высокие проценты по вкладам перестают быть гарантией эффективного размещения средств. Да, двузначные доходности сохраняются, но это уже не «подарок» от банка, а скорее отражение общей финансовой напряженности.

Снижение ключевой ставки, сжатие банковских прибылей, возможное ослабление рубля – все это факторы, которые вкладчик сегодня вынужден учитывать. В этих условиях модель, построенная исключительно на банковском вкладе, становится все менее универсальной.

Все больше частных инвесторов стремятся к более гибкой модели хранения сбережений: часть средств оставляют в краткосрочном доступе, часть размещают в инструментах с фиксированной доходностью, а для длинного горизонта все чаще рассматривают рыночные решения – в том числе дивидендные акции или индексные продукты. Это не столько переход к риску, сколько попытка сохранить управляемость и защиту от снижения реальной покупательной способности.

Банковские депозиты по-прежнему играют важную роль. Но все чаще депозиты рассматриваются как один из компонентов в более гибкой системе управления личными финансами – а не как автономный инструмент. И это вполне естественное развитие ситуации в экономике, где стабильность уже требует усилий, а не просто выбора продукта с максимальной ставкой.

Источник

Ниже статьи Content Ad